Quo Vadis ha publicado una valoración de mercado de Teads. La revisión surgió tras recibir comentarios constructivos de sus suscriptores, destacando áreas pasadas por alto en su análisis inicial. Mientras tanto, como ya hemos comentado, Outbrain se perfila como un posible comprador o inversor en Teads, propiedad de Altice, aunque la capacidad de Outbrain para financiar una adquisición completa es cuestionada debido a sus limitados recursos financieros.

En su análisis, Quo Vadis incorporó datos financieros detallados de Altice y Teads, ajustando su metodología para reflejar con mayor precisión el crecimiento de ingresos y las inversiones operativos. Utilizando datos históricos y conversiones de divisas, se estima que Teads tiene un valor aproximado de 1.820 millones de dólares manteniendo márgenes EBIT saludables y un ROIC superior al 25%.

Aunque Teads ha mostrado un crecimiento contínuo en inversión publicitaria en los últimos años, experimentó una caída en 2023 debido a problemas estructurales del mercado, como la presión sobre los formatos de vídeo outstream, la pérdida de señal y una tendencia general hacia IDs de walled gardens. Según eMarketer, el mercado internacional de publicidad digital creció un 16% entre 2019 y 2023, mientras que Teads solo alcanzó una tasa de crecimiento del 7% en el mismo período.

En el escenario base, se asume que los nuevos propietarios de Teads corregirán el curso de crecimiento y mantendrán márgenes EBIT del 40%, resultando en un valor de 1.820 millones de dólares. Este modelo también asume que el crecimiento del capital invertido será aproximadamente la mitad de la tasa de crecimiento de los ingresos previstos, y que el retorno sobre el nuevo capital invertido (RONIC) se mantendrá en el 25%. En un escenario pesimista, donde el crecimiento de ingresos continúe deteriorándose, Teads podría valer aproximadamente 1.000 millones de dólares, con márgenes EBIT reducidos al 30%.

Implicaciones del anuncio de Outbrain

La noticia de que Outbrain podría adquirir o invertir en Teads ha generado un considerable interés en la industria. Con solo 163 millones de dólares en efectivo y 118 millones de dólares en deuda a largo plazo, una adquisición total por parte de Outbrain parece poco probable sin financiación adicional significativa. Sin embargo, una fusión o una inversión estratégica podrían ser opciones viables. La estructura exacta del acuerdo será un punto crucial a observar en las próximas semanas.

La adquisición de Teads por parte de Outbrain podría tener importantes repercusiones en el sector AdTech. Teads, conocido por su especialización en publicidad de vídeo outstream, podría complementar la oferta de Outbrain, centrada en la recomendación de contenido y la publicidad nativa. Esta sinergia podría ofrecer a los anunciantes una plataforma más integrada y eficaz para llegar a sus audiencias.

Perspectivas futuras

El sector AdTech está atento a cómo Outbrain estructurará una posible adquisición de Teads, especialmente considerando su limitado capital. No obstante, la incorporación de Teads podría aportar un valor significativo, tanto en términos de crecimiento como de innovación, si se manejan adecuadamente los desafíos financieros y operativos.

Además, la inversión de Google en el desarrollo de Privacy Sandbox y los cambios en las políticas de privacidad están remodelando el panorama de la publicidad digital. Los players de la industria deben estar preparados para adaptarse rápidamente a estos cambios y encontrar formas innovadoras de mantener la efectividad de sus estrategias publicitarias. La evaluación y el posible acuerdo destacan la importancia de seguir de cerca las dinámicas del mercado digital y las estrategias de crecimiento, subrayando la volatilidad y las oportunidades en el sector de la publicidad digital. Las empresas que puedan adaptarse y evolucionar con estos cambios estarán mejor posicionadas para capitalizar las oportunidades emergentes en el mercado global.