El año arrancó con un creciente revuelo en torno a un renacimiento en la actividad de M&A en el sector AdTech. Los bancos están activamente involucrados, los rumores corren de boca en boca y los acuerdos se están concretando. Todos estos indicios llevan hacia un punto de inflexión en las negociaciones. Sin embargo, la gran incógnita es cuándo ocurrirá realmente. Nadie quiere actuar precipitadamente, dado el entorno incierto que rodea los costes de financiación, la dinámica de la industria y el panorama político.

¿Desde cuándo viene gestándose este proceso? A simple vista, parece un cambio relativamente reciente, como indica un artículo de Digiday, que apunta que este panorama se viene vislumbrando desde principios de año, con acuerdos notables como la inversión de Walmart de 2.300 millones de dólares en Vizio, Triton Digital adquiriendo la startup de IA en seguridad de marca Sounder y LiveRamp invirtiendo 200 millones de dólares en Habu. No obstante, al profundizar, algunos expertos argumentan que esto se remonta al verano pasado. El economista AdTech, Tom Triscari, por ejemplo, señala la adquisición de Scibids por parte de DoubleVerify. La firma de verificación de anuncios pagó un 44% más sobre el valor empresarial y 16 veces el EBITDA, una medida que pareció justa para muchos en la industria.

¿Cuándo se aclararán las cosas? Si bien nadie posee una bola de cristal para prever cuándo despegará realmente el mercado de negociaciones, los banqueros y los asesores no planean tomarse largas vacaciones en la segunda mitad del año.

Parece prudente esperar el mayor tiempo posible en temas como las tasas de interés antes de actuar, en lugar de adelantarse demasiado pronto. Actuar demasiado temprano podría dejar a los negociadores atrapados con adquisiciones que los expongan aún más a las presiones competitivas, la volatilidad del mercado e incluso riesgos reputacionales.

Entonces, ¿qué factores necesitan resolverse antes de que las negociaciones alcancen su punto más álgido? El coste de financiación es un factor significativo, así como la incertidumbre política y los cambios sísmicos en la industria. Desde la pérdida del third-party data a gran escala hasta el cambiante panorama de la medición y la convergencia de tendencias como CTV y el retail media, los negociadores están tratando de anticipar y navegar estos cambios con anticipación.

¿Por qué son tan importantes estos cambios en la industria si todavía hay tanta incertidumbre sobre ellos? Triscari lo explica bien: "Imaginemos una empresa AdTech de 10 años. Se ha construido sobre un bien económico gratuito llamado third-party cookies. Ahora, ese bien supuestamente gratuito no lo es, esas cookies están desapareciendo. Todo ha cambiado. Una empresa así tiene tres opciones: reinvertir, reinventarse para mantenerse en el juego y encontrar crecimiento, o vender ahora y afrontar una muerte lenta. Parece que AdTheorent optó por la segunda opción. Para su nuevo propietario, Cadent, parece haber hecho la opción dos para ganar la opción uno".

¿Esto significa que deberíamos esperar que los perdedores superen en número a los ganadores durante la próxima ola M&A? Es demasiado pronto para decirlo, prosigue el artículo. Sin embargo, lo que es evidente es que los inversores, particularmente los de capital privado, están contemplando cómo será el mercado dentro de cuatro o cinco años, una vez que hayan completado su ciclo de inversión. Este período se caracterizará por una mayor fragmentación de canales, la proliferación de tecnología de IA y preocupaciones sobre la privacidad.

Los inversores han vuelto a los conceptos básicos desde hace algún tiempo. Se han desplazado del crecimiento a toda costa hacia una búsqueda más equilibrada, priorizando la rentabilidad. Esta tendencia sugiere un cambio positivo hacia la estabilidad y la sostenibilidad en el ámbito AdTech, con una segunda mitad del año que promete ser más dinámica y llena de oportunidades.

Fuente: Digiday